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歪果仁眼里中国房价的十年

房天下  2015-11-09 11:02

[摘要] 十年之前,我不了解你,你不搭理我,我们还是一样,站在属于各自的领域,做着自己该做的事情;之年之后,你已升千米,我还在这里,只是那种陌生,再也回不到当初的样子……过去的十年见证了中国房价的飞速上涨,而在此之前的房市低迷又引发了对于整体经济的担心。那么你知道歪果仁眼中中国房价的十年是什么样的吗?

 

以下内容总结自NBER论文《Demystifyingthe Chinese Housing Boom》:

中国的房价到底有多高?

文章首先使用抵押贷款数据对中国120个主要城市的2003-2013年的房价进行了测算。这120个城市包括了四个一线城市(北京、上海、广州、深圳)、大部分二线城市以及众多三线城市。

作者计算了2003-2013中国120个城市的房价指数(此处的房价指数为名义指数),而在此期间平均通胀率为2.68%,相对于房价上涨来说相对微小。

上图是北、上、广、深四座一线城市的房价指数、人均GDP、人均可支配收入。

首先北京市的房价上涨为明显,房价指数从2003年的1上涨到2013年的7.6,即在十年间房价翻了七倍,而与此同时北京市的人均可支配收入只翻了三倍。同时注意到,北京的房价出现了两次短时间的下降,次出现在2008年金融危机之后,而第二次开始于2011年5月份,然而在2012年6月份即结束。

相比较于北京而言,上海的房价上涨更加温和。十年之间上海的房价翻了4.43倍,远小于北京,而上海的人均可支配收入也大约翻了三倍。

而与北京不同的是,上海经历了三次房价下跌:次从2005年到2007年,下跌了13%;第二次同样为金融危机之后;而第三次调整,从2011年六月到2012年三月,下跌了25%。

广州在十年之内房价翻了5.1倍,而深圳则翻了3.65倍。与此同时,这两座城市都经历了数次房价调整,严重的一次发生在金融危机之后的深圳,房价几乎下跌了39%。

而对于二三线城市,房价上涨并没有一线城市那么夸张。

对于二线城市而言,十年期间二线城市的房价平均翻了3.92倍,与此同时房价的波动也比一线城市平缓很多。然而注意到,尽管房价上涨了很多,而人均收入的变化也几乎是同步的。作者认为人均收入的变化代表了家庭对房产需求的变化,而从二线城市的数据中,房价上涨虽然很快,但是似乎与实际需求的背离并不显著。

而对于85个三线城市,平均而言十年期间房价翻了三倍,然而值得注意的是,在此期间人均收入的增长甚至快于房价的上涨速度。

本文来源:华尔街见闻

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